kaiyun

　　指货币的发行、流通和回笼，贷款的发放和收回，存款的存入和提取，汇兑的往来等

　　和利润的等效流通。（专业的说法是：实行从储蓄到投资的过程，狭义的可以理解为金融是动态的

　　1、指货币的发行、流通和回笼，贷款的发放和收回，存款的存入和提取肯寻凶棵奔辨殃，汇兑的往来等

　　，为了贪图高利债的利益，拚命的借债给中国政府，不但苟延了恶政府的命运，并且破坏了全国的金融。”

　　的辛苦而瘪干了的吃血鬼们，都更振起了精神在不稳定的金融风潮之下去投机。”

　　的种类有很多，其中主要包括银行、证券、保险、信托等。金融所涉及的学术领域很广，其中主要包括：会计、财务、投资学、银行学、

　　先生的说法，金融交易是一种将未来收入变现的方式，也就是明天的钱今天来花。明天的钱花的多了，是否会造成

　　的运营，资产的供给与定价。其基本内容包括有效率的市场，风险与收益，替代与套利，期权定价和公司金融。

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　　黄金曾一度成为国际贸易中的媒介。在易货经济时代，商人只能进行对口的交易，

　　然而，作为价值流通的载体，黄金不利的一面如搬运、携带、转换等不便的物理条件限制，使它又让位于更为灵活的纸币（货币）。

　　脱离金本位的初衷是想实现经济自由和稳定发展，然而却适得其反。在货币多样化的今天，现代金融中的含“金”量越来越少，但其内涵、作用及风险却越来越广，越来越大，并已渗透到社会的每个角落和每个人的生活中。

　　如今kaiyun，尽管金融中的含“金”量越来越少，但其作为价值的流动性却越来越强。金融已经成为整个经济的“血脉”，渗透到社会的方方面面。

　　人体的活动会带动血液的流动，同样，所有经济活动都会带动金融（资金和价值）的流动。离开了

　　，金融就变成“一潭死水”，价值就无法转换；价值无法转换，经济就无法运转；经济无法运转，新的价值也无法产生；新的价值无法产生，

　　；经济危机发展到一定程度就会演变为社会危机。这是不以人类意识为转移的客观

　　金融的核心是跨时间、跨空间的价值交换，所有涉及到价值或者收入在不同时间、不同空间之间进行配置的交易都是

　　比如，“货币”就是如此。它的出现首先是为了把今天的价值储存起来，等未来任何时候，再把储存其中的价值用来购买别的东西。

　　的价值交换，今天你在张村把东西卖了，带上钱，走到李村，你又可以用这钱去买想要的东西。因此，货币解决了价值跨时间的储存、跨空间的移置问题，货币的出现对贸易、对商业化的发展是革命性的创新。

　　”，则主要以异地价值交换为目的，让本来需要跨地区运物、运银子才能完成的贸易，只要送过去

　　的挑战留给票号经营商，体现各自的专业分工！在交易成本如此降低之后，跨地区贸易市场不快速发展也难！

　　交换，你今天从银行或者从张三手里借到一万元，先用上，即所谓的“透支未来”，以后你再把本钱加利息还给银行、还给张三。对银行和张三来说，则正好相反，他们把今天的钱借出去，转移到以后再花。

　　到了现代社会，金融交易已经超出了上面这几种简单的人际交换安排，要更为复杂。比如，股票所实现的金融交易，表面看也是跨时间的

　　你跟三一重工之间就这样进行价值的跨时间互换。但是，这种跨时间的价值互换又跟未来的事件连在一起金融，也就是说，如果三一重工未来赚钱了，它可能给你分红，但是，如果未来不赚钱，三一重工就不必给你分红，你就有可能血本无归。所以，股票这种金融交易也是涉及到既跨时间、又跨空间的价值交换，这里所讲的“空间”指的是未来不同赢利/亏损状态，未来不同的境况。

　　定义可能过于抽象，这些例子又好像过于简单。实际上，在这些一般性定义和具体金融品种之上，

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　　各要素间关系：总体讲各要素是既相对独立金融、而又相互关联的，金融对象、金融场所为金融体系硬件要素，金融方式、制度和调控机制为金融体系软件要素，金融机构为其综合要素；

　　（Mishkin，1998）认为，金融稳定源于建立在稳固的基础上、能有效提供储蓄向投资转化的机会而不会产生大的动荡的

　　（1）金融体系中关键性的金融机构保持稳定，因为公众有充分信心认为这些机构能履行

　　大多数的观点是将金融稳定看作金融机构的稳定、主要是银行的稳定，或者可以理解为

　　金融稳定是一个具有丰富内涵、动态的概念，它反映的是一种金融运行的状态，体现了资源配置不断优化的要求，服务于

　　，银行本身可以直接经营主业，同时可以投资成立附属或者控股的保险公司、证券公司。

　　这样它们可以为企业集团或跨国公司提供较好的服务。要继续建立健全中小型的各类金融企业，使其在职能上形成差异。

　　居高不下，实际上有些地方还在上升，这就使中国金融业的风险在不断地聚集，是很危险的。他建议国家建立一个社会资本统计和公布制度，公布每年的工商

　　上应该有一个突破，即在人民币国际化上有一个突破。他认为具备加快这方面改革的条件，可以批准更多的境外

　　依据，主要是《全国互联网贷款纠纷第一案 阿里小贷胜出》。随着网络的发展，社会的进步，此种

　　快速更迭演进的进程中，“跨界”代表一种新锐的生活态度和审美方式的融合。互联网正在用技术的的力量撬开所有传统行业的大门，这似乎是一种侵略性的“跨界”;也有先行者试图主动突破既有的门框，跨入新世界，拓展自己的地盘。

　　（John Maynard Keynes）创立的关于金融市场投资的理论。凯恩斯用 “选美论”来解释

　　的机理，指出金融投资如同选美，投资人买入自己认为最有价值的股票并非至关重要，只有正确地预测其他投资者的可能动向，才能在投机市场中稳操胜券，并以类似

　　的变化类似于“布朗运动”，具有随机漫步的特点，其变动路径没有任何规律可循。因此，

　　是不可预测的，根据技术图表来预知未来股价走势的说法，实际上是一派胡言。

　　随机漫步理论，逐渐成为金融市场的经典框架，也为之后量化金融的发展奠定了基础。

　　1952年，美国经济学家马科维茨（Harry M．Markowit）在他的学术论文《资产选择：有效的多样化》中，首次应用

　　（Modern Portfolio Theory，简称MPT）的开端。该理论认为，

　　，一个投资组合是由组成的各证券及其权重所确定，选择不相关的证券应是构建投资组合的目标。它在传统

　　的基础上第一次提出了风险的概念，认为风险而不是回报，是整个投资过程的重心，并提出了投资组合的优化方法，马可维茨因此而获得了1990年

　　价格行为》的论文，于1970年对该理论进行了深化，并提出有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，简称EMH）。有效市场假说有一个颇受质疑的前提假设，即参与市场的投资者有足够的理性，并且能够迅速对所有

　　作出合理反应。该理论认为，在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的

　　归纳起来，EMH对于投资者的意义是：若市场弱式有效，则技术分析是无用的；若市场半强式有效，则

　　的热门课题，支持和反对的证据都很多，是目前最具争议的投资理论之一。尽管如此，在现代金融市场主流理论的基本框架中，该假说仍然占据重要地位。

　　瑞典皇家科学院指出，三名经济学家“为资产价值的认知奠定了基础”。几乎没什么方法能准确预测未来几天或几周股市

　　“这些看起来令人惊讶且矛盾的发现，正是今年诺奖得主分析作出的工作”，瑞典皇家科学院说。

　　持有完全不同的学术观点，前者认为市场是有效的，而后者则坚信市场存在缺陷，这也从另一个侧面证明，至今为止人类对资产

　　逻辑的认知，还是相当肤浅的，与我们真正把握其内在规律的距离，仍然非常遥远！

　　（Daniel Kahneman）等人发表了题为《期望理论：风险状态下的决策分析》的文章，建立了人类风险

　　行为金融学（Behavioral Finance，简称BF）是金融学、心理学、人类学等有机结合的综合理论，力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。该理论认为，股票价格并非只由企业的

　　所决定，还在很大程度上受到投资者主体行为的影响，即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有

　　”（Prospect Theory）的分析范式，成为二十世纪80年代之后行为金融学的早期开拓者，瑞典皇家科学院在2002年10月宣布，授予丹尼尔·卡纳曼等人该年度诺贝尔经济学奖，以表彰其综合运用经济学和心理学理论，探索投资决策行为方面所做出的突出贡献。

　　的定性描述和历史观察上kaiyun，以及鉴别可能对金融市场行为有系统影响的行为决策属性。

　　大致可以认为，到1980年，经典投资理论的大厦已基本完成。在此之后，世界各国学者所做的只是一些修补和改进工作。例如，对影响

　　的技术工作者，也称作金融专业师——Quant。Quant 的职位主要集中在

　　、商业银行和金融机构。总体来说工作相对辛苦，但是其收入比其他行业高很多

　　（Prof. Jianping Ding, Shanghai University of Finance and Economics）

　　教授 中国人民大学（Prof. Laijun Luo, Renmin University of China）

　　（Prof. Zhaojun Yang, Hunan University）

　　（Prof. Wing-Keung Wong, Hong Kong Baptist University）

　　（Prof. Guobing Shen, Fudan University）

　　（Prof. Shujin Li, Zhejiang University）

　　教授 厦门大学（Prof. Shugeng Dai, Xiamen University）

　　（Prof. Guowen Han, Wuhan University）

　　教授 大连理工大学（Prof. Hui An, Dalian University of Technology）

　　教授 对外经济贸易大学（Prof. Huayu Sun, University of International Business and Economics）

　　教授 南京财经大学（Prof. Rongbao Gu, Nanjing University of Finance and Economics）

　　（Dr. Yifang Chu, Nankai University）

　　（Dr. Xiujuan Zhao, Beijing University of Posts and Telecommunications）

　　副教授 中央财经大学（Dr. Bin Xu, Central University of Finance and Economics）

　　副教授 中央财经大学（Dr. Ning Zhang, The central university of finance and economics）

　　马成虎 教授 复旦大学（Prof. Chenghu Ma, Fudan University）

　　教授 中国人民大学（Prof. Changyun Wang, Renmin University of China）

　　蔡昌 副教授 中央财经大学（Dr. Chang Cai, Central University of Finance and Economics）